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人民币贬值对中国钢市有哪些影响?

2015-08-16 09:49:46      点击:

2014年,人民币对美元中间价累计下跌0.36%,即期汇率更是累计下跌2.42%,这是自2005年人民币汇率改革以来人民币中间价和即期汇率首次出现年度贬值。今年以来,人民币兑换美元汇率继续贬值。8月11日和8月12日,人民币兑美元汇率中间价连续两日贬值超过千点,贬值幅度达到3.5%,创历史最大降幅。迄今为止(8月12日)人民币兑美元汇率中间价报6.3306。

引发此轮人民币兑美元汇率贬值主要是中国基本面因素所致。今年上半年,中国经济增速(GDP)继续回落,为1990年以来新低。2015年中国经济运行压力依然较大,产能过剩、企业利润滑坡、房地产市场不确定性、地方和企业债务增长较快等,都将掣肘经济增长。一些与人民币汇率密切相关的指标中,外贸出口大幅减速与跨境套利资金撤离,企业和居民持汇和换汇增多,致使外汇储备下降。据统计,今年7月份全国出口总值同比下降8.3%;贸易顺差2630亿元,收窄10%。国家外汇管理局最新发布的国际收支平衡表初步数据显示,今年2季度我国资本和金融项目逆差766亿美元,连续5个季度出现资本项目逆差状况。 由于上述基本面因素暂时难以消失,特别是受到欧版QE与美联储加息预期影响,下一阶段人民币兑美元汇率继续遭遇较大压力,预计2015年人民币最大贬值幅度有可能达到5%。

现阶段人民币的较大幅度贬值和继续贬值,会对中国钢材市场产生哪些影响呢?

首先有利于促进中国钢材出口。世界经济复苏和中国钢铁企业的较强竞争力,推动了中国钢材出口强劲增长。在2014年中国钢材出口增长50.5%的基础上,今年1-7月钢材出口又累计增长26.6%,钢材出口量达到6213万吨。近期人民币的较大幅度贬值,势必增强中国钢材出口竞争力,包括钢材直接出口与间接出口两个方面。如果今后不出现大的意外情况,预计2015年中国钢材直接出口量有可能过亿吨,再加上同等数量的间接出口,全部钢材出口量将在2亿吨左右。中国钢材出口需求大幅增加,有利于改善国内市场供求关系。

其次升高铁矿石等冶炼原料进口成本。人民币的较大幅度贬值,当然会使得铁矿石、焦煤、废钢铁等冶炼原材料的进口成本相应提高。在这种情况下,如果国外的销售价格(FOB)不能及时跟进下调,就一定会提高上述商品到岸成本,进而产生抑制进口和升高价格的两个方面影响,也有利于国内冶炼原材料市场价格走高。

最后是推动人民银行进一步降准。人民币贬值,将会使得一段时期内中国资本流出压力增强,国家外汇管理局发布数据,2季度全国资本和金融项目逆差766亿美元,就显示了这一状况,由此引发外汇人民币占款发放相应减少。为了对冲国内基础货币投放减少压力,需要人民银行进一步降低存款准备金率。尽管1年来人民银行已经数次下调存款准备金率,但目前国内主要银行存款准备金率仍然高达18.5%,居全球最高水平,因此还有很大的调整空间。根据现有金融机构存款余额计算,如果将存款准备金率下调10个百分点,可以释放13万亿人民币。如此巨大的流动性注入国内经济建设,尤其是支持国内已批复投资项目开工建设,其中的很大部分,势必要转化为钢材购买力,有力推动国内供求关系改善。